Emlak Konut GYO (EKGYO) hisseleri, katılım finansman prensiplerine uygunluk açısından yatırımcıların merak ettiği önemli bir konudur. Katılım Endeksi, faizsiz finansman ilkelerine uyumlu şirketleri bir araya getirerek etik yatırımcılar için rehberlik sunar. EKGYO’nun temel faaliyet alanı, finansal yapısı ve gelir kaynakları katılım kriterleri açısından değerlendirildiğinde, bu şirketin güncel endeks bileşenleri arasında olmadığı görülür.
EKGYO’nun katılım endeksi kriterleri uyum durumu
EKGYO’nun Katılım Endeksi’ne dahil edilmesi için belirlenen finansal ve faaliyet kriterleri, şirketin gelir yapısı ve bilanço kalemleri açısından detaylı incelemeye tabi tutulur. Bu kriterler, faiz ve faiz benzeri gelir oranının toplam gelir içindeki payı ile borçluluk seviyesinin belirli eşik değerleri aşmamasını gerektirir ve katılım finansman ilkelerine uygunluğu ölçmeyi hedefler. Emlak Konut GYO’nun son finansal raporlarındaki faiz geliri oranı ve borçluluk düzeyi, Katılım Endeksi üst sınırlarını aştığı için güncel olarak endeks bileşenlerine dahil edilmemiştir ve İslami hassasiyete sahip yatırımcılar tarafından tercih edilmemesi önerilmektedir.
Katılım endeksi nedir?
Katılım Endeksi, faizsiz finansman ilkelerine dayalı olarak belirlenmiş kriterleri karşılayan şirketleri izleyen bir gösterge niteliğindedir ve yatırımcıların etik portföy oluşturmasına yardımcı olur. Bu endeks, hem BIST Katılım Tüm Endeksi hem de BIST Katılım 50 Endeksi gibi alt gruplardan oluşarak farklı risk ve getiri profillerine hitap eder.
Endeks kapsamına alınacak şirketlerin, faaliyet gelirlerinin büyük çoğunluğunu faiz dışı kaynaklardan elde etmeleri ve borç/öz sermaye oranlarının belirli sınırlar dahilinde kalması gerekmektedir; ayrıca finansal kurumlarla olan işlemlerinde faizsiz mekanizmaları tercih etmeleri etik yatırım çerçevesinde değerlendirilir.
EKGYO’nun finansal değerlendirmesi
Şirketin bilançosunda yer alan borç/öz sermaye oranı ile finansal gider kalemlerinin toplam cirosuna oranı, Katılım Endeksi kriterleri açısından kritik göstergelerdir. Bu oranlar, şirketin faizsiz finansman prensipleriyle ne ölçüde uyumlu olduğunu ortaya koyar. Emlak Konut GYO’nun 2024 sonu verilerine göre borç/öz sermaye oranı ve faiz giderlerinin toplam faaliyet gelirine oranı, Katılım Endeksi’nin kabul sınırlarının üzerinde gerçekleşmiştir; bu durum endeks bileşenleri arasında yer almamasına ve İslami hassasiyeti ön planda tutan yatırımcılar için uygun bir seçenek olmamasına yol açmaktadır.
Borçlanma oranı
Borçlanma oranı, Katılım Endeksi kriterlerine göre öz sermaye destekli finansman modelinin korunması amacıyla belirli bir eşik değerin altında tutulmalıdır ve EKGYO’nun mevcut finansman yapısında geleneksel kredi kullanımına ağırlık verilmiştir.
Faiz geliri ve finansman giderleri
Şirketin finansman giderleri, proje geliştirme ve inşaat maliyetlerini finanse etmek amacıyla aldığı borçlardan kaynaklanan faiz giderleri kapsamında değerlendirilir; bu giderlerin faaliyet gelirine oranı Katılım Endeksi limitlerinin üzerinde kalmaktadır.
EKGYO yatırımcılar için değerlendirme
Etik ve dini hassasiyetleri ön planda tutan katılım yatırımcıları, portföylerinde Katılım Endeksi bileşeni olan şirketlere yer vermeyi tercih eder. Bu çerçevede EKGYO, mevcut finansal yapısı nedeniyle katılım endeksine dahil edilmediğinden, helal yatırım kriterleri açısından alternatif araçlarla kıyaslanmalıdır. Katılım Endeksi bileşeni gayrimenkul yatırım ortaklıkları veya faizsiz finansman prensiplerine uygun kurumlar, yatırımcıların portföylerinde EKGYO yerine değerlendirilebilecek başlıca seçenekler arasındadır; bu sayede hem piyasa fırsatlarından yararlanılabilir hem de etik yatırım hedefleri korunabilir.
Alternatif katılım uygun gayrimenkul ortaklıkları
Katılım Endeksi’ne dahil edilen gayrimenkul yatırım ortaklıkları, EKGYO’ya göre daha düşük borç/öz sermaye oranı ve faiz gideri profili sunar. Bu şirketler, katılım finansman prensiplerine uygun projeler geliştirerek faizsiz yatırımcı kitlesinin ihtiyaçlarını karşılamayı hedefler. Katılım Endeksi kapsamında yer alan firmalar, gayrimenkul projelerini faizsiz sukuk veya murabaha mekanizmalarıyla finanse ederek yatırımcılara şeffaf mali tablo sunar ve İslami finansman araçlarıyla uyumlu bir iş modeli benimser.
Sıkça Sorulan Sorular
Aşağıda EKGYO’nun Katılım Endeksi uygunluğu ve katılım finansman ilkeleriyle ilgili sıkça sorulan sorular ve yanıtları yer almaktadır.
EKGYO katılım endeksine neden uygun değil?
EKGYO, finansman giderlerinin faaliyet gelirlerine oranı ve borç/öz sermaye oranı bakımından Katılım Endeksi kriterlerinin belirlediği üst sınırların üzerinde kaldığı için endeks bileşenlerine dahil edilmemektedir.
Katılım endeksi nedir?
Faizsiz finansman prensiplerine uygun şirketleri izleyen bir gösterge olup, yatırımcılara etik portföy oluşturma imkânı tanır ve BIST Katılım Tüm Endeksi ile BIST Katılım 50 Endeksi gibi alt gruplardan oluşur.
EKGYO yerine hangi şirketler tercih edilebilir?
Alternatif olarak Katılım Endeksi bileşenleri arasında yer alan gayrimenkul yatırım ortaklıkları ve faizsiz finansman araçları kullanan şirketler tercih edilebilir; bu firmalar daha düşük borç/öz sermaye ve faiz gideri oranlarıyla uyum sağlar.
Katılım finansman ilkeleri nelerdir?
Faizsiz finansman modelini tesis etmek için şirketin faaliyet gelirlerinin büyük bölümünü faiz dışı kaynaklardan elde etmesi, zarara katılım ve kâr payı esasına dayalı finansman mekanizmaları kullanması gerekmektedir.
Katılım endeksine nasıl dahil olunur?
Şirketler, faaliyet ve finansal yapı kriterlerini BIST’in belirlediği eşik değerler doğrultusunda karşılayarak her Mayıs ve Ekim ayındaki endeks güncellemelerinde uygun bulunursa Katılım Endeksi bileşenlerine eklenir.
